美国风险投融资额下降60创六年来新低

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2023年美国风投创六年来最低筹资额，全球风投陷资金荒，初创企业面临退出难题。风投公司难筹新资金，有限合伙人撤资，市场衰退令现金充裕公司观望。高估初创企业崩溃，交易不确定性上升。风投预计抛弃业绩差公司，创始人接受更苛刻融资条件。

据金融时报消息，2023年美国风险投资公司的筹资额创下了六年来的最低水平，这一趋势对于依赖筹资支持生存的初创企业而言是个不祥的信号。私募市场数据提供商PitchBook和美国风险资本协会的分析显示，2023年美国风险投资公司的筹资总额为670亿美元，较前一年的1730亿美元下降了60%，创下2017年以来的最低年度总额。

在全球范围内，2023年风险投资者筹资的资金达到了2015年以来的最低水平。这一急剧下滑给初创企业带来了巨大的压力，它们在过去18个月中经历了一场资金荒。由于风险投资者不愿向市场巅峰时支持的企业投入更多资金，以及私有科技估值的下降，初创企业面临着更为艰难的境地。

根据PitchBook首席风险投资分析师Kyle Stanford的分析，“底部似乎还有一段距离。那些仍然保持私有的公司将继续面临困境，我们将看到更多的降低估值和退出的困难。可用资金将会面临很大的竞争。”

与此同时，由于风险投资公司自己的有限合伙人（机构投资者，如养老基金、保险公司、大学捐赠基金等）因利率上升而撤回，风险投资公司难以筹集新资金，这进一步加剧了问题。根据PitchBook和美国风险资本协会的数据，风险投资公司去年总共投资了1710亿美元，不到2021年的一半。

此外，初创企业的退出也急剧减缓，例如首次公开募股或被收购，这妨碍了风险投资公司将资本返还给投资者的能力。去年初创企业在美国创造的价值仅为615亿美元，而在2021年达到了7970亿美元的峰值。在欧洲，去年初创企业的退出价值不到120亿欧元，为十年来的最低水平。

这一下滑加大了那些去年靠2021年和2022年初筹集的资金度日的初创企业的压力。随着这些公司走到尽头，创始人和现有投资者更有可能接受对新融资条件更为苛刻的情况，这是美国风投基金Lux Capital的联合创始人Peter Hébert的观点。

他表示：“贴膏药和寄希望的时代已经过去，人们正在接受新的现实。对于新的融资，你开始看到出价较低的存在。[在2023年]人们为这样的对话感到尴尬，现在每个人都变得更加建设性。”

2023年末，一些曾被估值为10亿美元或更高的初创企业开始崩溃，包括卡车初创公司Convoy和医疗公司Olive，它们的估值在巅峰时约为40亿美元。电动滑板车公司Bird，曾估值25亿美元，也于12月破产申请。

根据PitchBook的数据，去年筹集资金的初创企业中大约有六分之一削减了其估值。尽管这对于将增长置于首位的创始人和投资者来说通常是禁忌，但Stanford预计，随着创始人别无选择，这一比例在2024年将急剧增加。

随着估值下降至新投资者能够接受的水平，交易量可能会增加，Hébert表示：“在这个市场上，有资本的人是国王。”

由于在2021年和2022年丰收的年份，一些风投公司积累了可观的资金，他们不愿将其投入衰退的市场。同样，一些现金充裕的初创企业选择在进行下一步之前等待更多确定性。4.3亿美元网络安全公司Arctic Wolf首席执行官Nick Schneider在接受《金融时报》采访时表示，他将在市场条件尽可能明朗之前等待推出备受期待的首次公开募股。