Nvidia可能会成为下一个AWS

“

Nvidia 和 Amazon Web Services（AWS）的业务成功均源于意外发现：AWS 意识到可以出售内部服务，而 Nvidia 发现其 GPU 适合处理 AI 工作负载。这推动了两家公司收入的显著增长，尤其是 Nvidia，其收入从 2024 年第一季度的 71 亿美元飙升至第四季度的 221 亿美元。尽管面临市场竞争加剧和大数定律的挑战，Nvidia 仍被看好，预计将继续保持强劲增长。

Nvidia 和亚马逊旗下的利润丰厚的云服务部门 AWS 在成功的道路上有着不少相似之处。它们的主营业务都是源于一次意外的发现：AWS 发现可以将其内部使用的存储、计算和内存服务对外销售；而 Nvidia 则意外发现其为游戏设计的 GPU 同样适用于 AI 工作负载的处理。

这些发现最终带来了两个公司近期收入的迅猛增长。Nvidia 的收入增长速度惊人，从 2024 年第一季度的 71 亿美元飙升至第四季度的 221 亿美元。尽管这种增长主要来自于其数据中心业务，但这样的发展轨迹确实令人瞩目。

尽管亚马逊从未经历过如此迅猛的增长，但其云服务部门一直是其重要的收入来源，并且两家公司都享有市场先发优势。然而，随着时间的推移，微软和谷歌也加入了云计算市场，形成了三大云服务供应商的格局。预计未来其他芯片制造商也将开始获得市场份额，尽管市场总体收入预计在未来几年将继续增长。

两家公司都恰好处于时代的风口浪尖。随着 2010 年左右网络应用和移动应用的兴起，云计算提供的按需资源变得日益重要。企业很快意识到，在云中部署工作负载或构建应用程序，比自建数据中心更具价值。同样，随着过去十年 AI 的兴起，尤其是大型语言模型的发展，与 GPU 处理这些工作负载的需求激增相吻合。

多年来，AWS 已经发展成为一个极其盈利的业务，目前的年收入接近 1000 亿美元，即使独立于亚马逊之外，也会是一家非常成功的公司。但 AWS 的增长已经开始放缓，与此同时，Nvidia 的增长势头正旺。这部分是因为大数定律的影响，这也是 Nvidia 终将面临的挑战。

关键的问题在于 Nvidia 是否能够持续这种增长，成为像 AWS 之于亚马逊那样的长期收入巨头。如果 GPU 市场开始紧缩，尽管 Nvidia 还有其他业务，但这些业务的收入增长远不如当前 GPU 数据中心业务那样迅速。

图片来源：Nvidia

短期财务前景

从短期财务角度来看，Nvidia 的收入增长在过去几个季度中表现惊人。Nvidia 和华尔街分析师都预计，这一趋势将继续。在最近的财报（截至 2024 年 1 月 31 日的三个月）中，Nvidia 预测其 2025 财年第一季度的收入将达到 240 亿美元，同比增长约 234%。这样的增长率对于成熟的上市公司来说极为罕见。

然而，鉴于 Nvidia 最近几个季度的巨额收入增长，预计其增长率将有所下降。从 2024 财年第三季度到第四季度的 22% 收入增长，预计从 2024 财年第四季度到 2025 财年第一季度的增长率将更为温和，为 8.6%。尽管如此，从同比来看，Nvidia 的增长率依然令人印象深刻。但未来可能还会有其他增长放缓的迹象。

例如，分析师预计 Nvidia 在当前财年的收入将达到 1105 亿美元，同比增长仅超过 81%，这与其 2024 财年的 126% 增长相比大幅下降。

我们不禁要问：那又如何？至少在未来几个季度中，Nvidia 预计将继续将其收入扩大到每年超过 1000 亿美元的规模，这对于一年前总收入仅为 71.9 亿美元的公司来说，无疑是一项壮举。

简而言之，分析师和 Nvidia 都认为公司未来有很大的增长潜力，即使一些令人瞩目的收入增长数字可能会在今年放缓。然而，长期来看，市场的变化仍不明朗。

前进的动力

AI 似乎是 Nvidia 未来几年持续增长的福音，即使 AMD、Intel 等其他芯片制造商的竞争日益激烈。与 AWS 类似，Nvidia 最终将面临更激烈的竞争，但目前它控制了市场的大部分份额，因此有足够的空间进行一些让步。

从纯粹的芯片层面来看，IDC 的数据显示 Nvidia 在纯 GPU 芯片市场上占据领先地位：

图表显示 Nvidia 以 97.7% 的市场份额领先纯 GPU 芯片市场。图片来源：IDC

如果我们从板卡层面来看，根据市场研究机构 Jon Peddie Research（JPR）的数据，尽管 Nvidia 仍然占据主导地位，但 AMD 的市场份额正在逐渐增强：

图表显示 Nvidia、AMD 和 Intel 三大供应商瓜分 GPU 市场的份额。图片来源：Jon Peddie Research

JPR 的分析师 C Robert Dow 表示，这些市场份额的波动与新产品的推出有关。“AMD 根据市场的周期——新卡推出时——以及库存水平的变化，在这里和那里获得一些市场份额，但 Nvidia 多年来一直保持着主导地位，这种状况将持续下去，”Dow 对 TechCrunch 表示。

IDC 的分析师 Shane Rau 也预计 Nvidia 的主导地位将持续下去，即使市场趋势发生变化。“市场存在趋势和逆趋势，Nvidia 参与的市场规模庞大且在不断增长，至少在未来五年内，增长势头将持续，”Rau 说。

部分原因是 Nvidia 不仅仅销售芯片本身。“他们还销售板卡、系统、软件、服务，以及在他们自己的超级计算机上的时间。这些市场都在扩大，Nvidia 与它们都有关联，”他说。

但并非所有人都认为 Nvidia 是一股不可阻挡的力量。长期从事云计算咨询的作家 David Linthicum 表示，并不总是需要 GPU，一些公司已经开始意识到这一点。“他们说他们需要 GPU，我做一些简单的计算后发现，其实不需要。CPU 就足够了，”他说。

随着这种情况的发展，他认为 Nvidia 的增长将放缓，市场竞争将变得更加激烈。“我认为在未来几年，我们将看到 Nvidia 逐渐变成一个较弱的竞争者。这种情况会发生，因为市场上正在建设太多的替代品，”他说。

Rau 表示，随着公司使用 Nvidia 产品扩展 AI 应用场景，其他供应商也将从中受益。“我认为未来我们将看到不断增长的市场为 Nvidia 创造顺风。但随后也会有其他公司跟随这些顺风，从 AI 中受益，”他说。

也有可能某种颠覆性的力量会出现，这将是一个积极的结果，以防止一家公司变得过于主导。“你几乎希望发生颠覆，因为这是市场和资本主义运作最好的方式。有人获得早期领先，其他供应商跟进，市场增长。你得到了老牌玩家，他们最终会被市场上或相邻市场上的更好方式所颠覆，”Rau 说。

事实上，我们已经开始看到这种情况在亚马逊身上发生，因为微软通过与 OpenAI 的合作取得进展，而亚马逊在 AI 方面被迫追赶。无论 Nvidia 长期前景如何，目前它正牢牢掌握着市场的主导地位，赚取巨额利润，在一个不断增长的市场中占据优势，几乎一切都在朝着它的方向发展。但这并不意味着它将永远是这样，或者未来不会有更大的竞争压力。

原文链接：https://techcrunch.com/2024/03/24/nvidia-could-be-primed-to-be-the-next-aws/